Brady Bonds

Der freiwillige Forderungsverzicht auf den sich private Gläubiger, insbesondere der Bankensektor, am 27.10.2011 mit der Politik geeinigt haben, erinnert an den Brady-Plan, der als Reaktion auf die Schuldenkrisen in Lateinamerika entworfen wurde und in mehreren Varianten Ende der 80er Jahre und im Verlauf der 90er Jahre für Länder Lateinamerikas, Afrikas und Osteuropas Anwendung fand.

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Konzepte

Wesentliches Schlagwort: Brady Bond

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Wesentliches Schlagwort: Schuldenerlass

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Literaturliste

Ist die Währungsunion zu retten? : Für einen anreizeffizienten Krisenmechanismus / von Henning Klodt.
Sind die Maßnahmen des Europäischen Stabilitätsmechanismus geeignet, Schuldenkrisen wie die in Griechenland und Portugal künftig zu verhindern? Eindeutig nicht, denn private Investoren profitieren nach wie vor von den hohen Zinsen der notleidenden Staatsschuldtitel, ohne angemessen an den Ausfallrisiken beteiligt zu sein. In diesem Beitrag wird herausgearbeitet, dass die Staatsschuldpapiere der Krisenländer einem spürbaren Haircut auf Kosten der privaten Gläubiger unterzogen werden sollten. Im Gegenzug sollten die anderen Euro-Länder die abgewerteten Staatsschuldpapiere garantieren. Unverzichtbar für das Wirken dieser Maßnahmen ist ein angemessene Bankenregulierung, damit systemische Banken nicht länger damit drohen können, durch ihre Insolvenz ganze Volkswirtschaften zu destabilisieren. Weder der temporäre noch der permanente European Stability Mechanism erfüllen diese Anforderungen eines anreizeffizienten Rettungsplans.

  • Ist die Währungsunion zu retten? : Für einen anreizeffizienten Krisenmechanismus / von Henning Klodt.
    (2011) Kiel working paper ; 1690; Online-Ressource (PDF-Datei: 14 S., 149 KB).

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Central bank haircut policy / James T. E. Chapman; Jonathan Chiu; Miguel Molico.

  • Central bank haircut policy / James T. E. Chapman; Jonathan Chiu; Miguel Molico.
    (2011) In: Annals of finance. – Bd. 7.2011, 3, (Aug.2011) S. 319-348.

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  • Central bank haircut policy / James Chapman, Jonathan Chiu, and Miguel Molico.
    (2010) Working paper / Bank of Canada ; 2010,23; Online-Ressource (PDF-Datei: III, 41 S., 449,75 KB).

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Unemployment and debt dynamics in a highly indebted small open economy / Burkhard Heer ; Stefan Franz Schubert.
The paper analyzes the dynamic effects of a total factor productivity shock and an interest rate risk premium shock in a highly indebted open economy. In contrast to the standard open economy framework, search unemployment and wage bargaining are introduced. We find that a negative total factor productivity shock primarily has effects on the economy’s production side and on welfare, but not on its stock of foreign debt and the country specific risk premium, and large part of the adjustment happens in the short run. In contrast, a pure increase in the country specific risk premium causes substantial dynamics and a considerable reduction in foreign debt, allowing higher consumption in the long run and creating an intertemporal welfare gain, even though unemployment increases strongly in the short run. A 50% haircut of foreign debt significantly reduces the initial response of the unemployment rate. In case of a temporary productivity shock, sticky wages imply smaller employment, but generate higher welfare than flexible wages.

  • Unemployment and debt dynamics in a highly indebted small open economy / Burkhard Heer ; Stefan Franz Schubert.
    (2011) CESifo working paper series ; 3497 : Trade policy; 31 S.

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  • Unemployment and debt dynamics in a highly indebted small open economy / Burkhard Heer; Stefan Franz Schubert.
    (2011) CESifo working paper ; 3497 : Trade Policy; Online-Ressource (PDF-Datei: 31 S., 487,38 KB).

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Hedging emerging market bonds and the rise of the credit default swap / Frank S. Skinner, Julinda Nuri.

  • Hedging emerging market bonds and the rise of the credit default swap / Frank S. Skinner, Julinda Nuri.
    (2007) In: International review of financial analysis. – Amsterdam [u.a.]. – Bd. 16.2007, 5, S. 452-470.

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Rechtliche Vorgaben vs. wirtschaftliche Gesetzmäßigkeiten am Beispiel der europäischen Schuldenkrise / Joachim Weeber.
Seit dem Frühjahr 2011 rückt das vermeintlich Undenkbare in den Mittelpunkt der ökonomischen Debatten in Europa die Zahlungsunfähigkeit von Mitgliedstaaten der Eurozone. Renditen von über 25% für die Anlage in kurzfristigen Staatsanleihen dieser Staaten, Diskussionen über einen Schuldenschnitt (Haircut) oder eine Konvertierung in Brady-Bonds (Umschuldung in neue, durch die Staaten der Eurozone gesicherte Anleihen) waren vorher vornehmlich nur für Schwellen- oder Entwicklungsländer typisch. Die Risikoprämien sind seit dem Jahresende 2010 vor allem für die Peripherieländer des Euroraumes drastisch angestiegen. Mitte 2011 lagen die Risikoprämien für Kreditausfallversicherungen Griechenlands über denen Venezuelas. Zwar hatte die internationale Finanz- und Wirtschaftskrise erhebliche Auswirkungen auf die öffentlichen Haushalte fast aller wichtigen Industriestaaten dies gilt auch sowohl für die USA und der dortigen öffentlichen Haushalte als auch für Japan.1 Für die Finanzmärkte stehen aber vor allem die Saaten der Eurozone und mit ihr die mit rund zehn Jahren vergleichsweise junge Währung im Mittelpunkt der Betrachtung. Sogar der Bestand der Währungsunion scheint gefährdet. Warum ist es so weit gekommen? Waren die rechtlichen Rahmenbedingungen nicht hart genug? Oder sind die wirtschaftlichen Gesetzmäßigkeiten einfach zu zwingend? Am Beispiel der Finanz- und Lohnpolitik soll dies diskutiert werden.

  • Rechtliche Vorgaben vs. wirtschaftliche Gesetzmäßigkeiten am Beispiel der europäischen Schuldenkrise / Joachim Weeber.
    (2011) In: Ifo-Schnelldienst. – München. – Bd. 64.2011, 15, (19.Aug.2011) S. 14-20.

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La restructuration des dettes souveraines européennes : un plan Brady à l’européenne / Xavier Lépine.

  • La restructuration des dettes souveraines européennes : un plan Brady à l’européenne / Xavier Lépine.
    (2011) In: Revue d’économie financière. – Paris. – Bd. 103.2011, (Okt.2011) S. 297-306.

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Conversion of Bulgarian brady bonds : five years after / Garabed Minassian.

Estimating a risky term structure of brady bonds / by Aneel Keswani.

  • Estimating a risky term structure of brady bonds / by Aneel Keswani.
    (2005) In: Papers in money, macroeconomics and finance. – Oxford [u.a.]. – Bd. 73.2005, S. 99-127.

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External shocks and the non-linear dynamics of Brady bond spreads in a regime-switching / Peter Tillmann.

  • External shocks and the non-linear dynamics of Brady bond spreads in a regime-switching / Peter Tillmann.
    (2004) In: Journal of international financial markets, institutions & money. – Amsterdam. – Bd. 14.2004, 5, S. 439-454.

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Ecuador’s Brady bond default : background and implications / J. F. Hornbeck.

  • Ecuador’s Brady bond default : background and implications / J. F. Hornbeck.
    (2002) In: Politics and economics of Latin America. – New York, NY. – Bd. 2.2002, S. 117-125.

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All for one … one for all? : A principal component analysis of Latin American Brady bond debt from 1994 to 2000 / Kevin Paul Scherer and Marco Avellaneda.

  • All for one … one for all? : A principal component analysis of Latin American Brady bond debt from 1994 to 2000 / Kevin Paul Scherer and Marco Avellaneda.
    (2002) In: International journal of theoretical and applied finance. – River Edge, NJ [u.a.]. – Bd. 5.2002, 1, S. 79-106.

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Can liquidity risk be subsumed in credit risk? : A case study from Brady bond prices / by Henri Pagès.

  • Can liquidity risk be subsumed in credit risk? : A case study from Brady bond prices / by Henri Pagès.
    (2001) BIS working papers ; 101; 21 S.

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Market based debt reduction agreements : a case study on Mexican and polish Brady bonds / Luca Barbone and Lorenzo Forni.

  • Market based debt reduction agreements : a case study on Mexican and polish Brady bonds / Luca Barbone and Lorenzo Forni.
    (2001) In: International journal of finance & economics. – Chichester, Sussex. – Bd. 6.2001, 2, S. 115-126.

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Fundamentals in Bulgarian Brady bonds: price dynamics / Nina Budina; Tzvetan Manchev.

Value at risk estimates for Brady bond portfolios / Ron d’Vari and Juan C. Sosa.

  • Value at risk estimates for Brady bond portfolios / Ron d’Vari and Juan C. Sosa.
    (2000) In: The journal of fixed income. – New York, NY. – Bd. 10.2000, 3, S. 7-23.

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Determinants of Bulgarian Brady bond prices : an empirical assessment / Nina Budina; Tzvetan Mantchev.

  • Determinants of Bulgarian Brady bond prices : an empirical assessment / Nina Budina; Tzvetan Mantchev.
    (2000) Policy research working paper ; 2277; 30 S.

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The evolution and determinants of emerging market credit spreads in the 1990s / by Steven B. Kamin and Karsten von Kleist.

  • The evolution and determinants of emerging market credit spreads in the 1990s / by Steven B. Kamin and Karsten von Kleist.
    (1999) BIS working paper ; 68; 34 S.

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Brady bonds and default probabilities / prep. by Ivailo Izvorski.

  • Brady bonds and default probabilities / prep. by Ivailo Izvorski.
    (1998) IMF working paper ; 98/16; 24 S.

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The risks and returns of Brady bonds in a portfolio framework / by Sandeep Dahiya.

  • The risks and returns of Brady bonds in a portfolio framework / by Sandeep Dahiya.
    (1997) In: Financial markets, institutions & instruments. – Boston, Mass. [u.a.]. – Bd. 6.1997, 5, S. 45-60.

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Estimating the likelihood of Mexican default from the market prices of Brady bonds / Stijn Claessens and George Pennacchi.

  • Estimating the likelihood of Mexican default from the market prices of Brady bonds / Stijn Claessens and George Pennacchi.
    (1996) In: Journal of financial and quantitative analysis. – New York, NY [u.a.]. – Bd. 31.1996, 1, S. 109-126.

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Advanced fixed income analysis / Moorad Choudhry.

Bulgarian Brady bonds / by Stoyan Alexandrov.

The Brady-Plan and beyond : new debt management options for Latin America / Edmar L. Bacha.

  • The Brady-Plan and beyond : new debt management options for Latin America / Edmar L. Bacha.
    (1991) Rio de Janeiro, RJ

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Der Brady-Plan : Druchbruch an der Schuldenfront? / von Thomas Kampffmeyer.

Der Brady-Plan : e. Ausweg aus d. Schuldenkrise?

  • Der Brady-Plan : e. Ausweg aus d. Schuldenkrise?
    (1989) Berlin; VII, 51 S.

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  • Der Brady-Plan : ein Ausweg aus der Schuldenkrise? / Thomas Kampffmeyer.
    (1989) Berlin; VII, 51 S.

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