Ratingagenturen - Einfluss und Regulierungsoptionen im Zeichen der Finanzmarktkrise
von Thomas Groß, 05.2010
3. aktualisierte Fassung von April 2012
In Folge der US-Immobilienkrise, die sich seit 2007 zu einer globalen Wirtschaftskrise ausgeweitet hat, stehen die Ratingagenturen und hier insbesondere deren Rolle und Einfluss auf die aktuelle internationale Finanzmarktkrise im Fokus von Politik, Wissenschaft und interessierter Öffentlichkeit.
Mit dem Aufkommen und der Zuspitzung der Griechenlandkrise stehen die Ratingagenturen erneut im Zentrum des Interesses. Hauptkritikpunkt ist die Bonitätsbewertung der Kreditnehmer (Staaten, Privatwirtschaft) und der damit verbundene zentrale Einfluss auf deren Liquidität und eventuellen Zahlungsunfähigkeit.
Neben Fragen zu den Einflussmöglichkeiten von Ratingagenturen (Ursachenforschung), werden auch Regulierungsoptionen (europäische Ratingagentur u. a.) unter Kosten-Nutzen-Aspekten in der nachfolgenden Literaturzusammenstellung (Zeitraum 2011-2012) thematisiert.
Web-Links:
- Ratingagenturen – Jetzt kommen die Schuldenrichter an den Pranger
Martin Greive, welt.de, vom 19.06.2011
- Ratingagenturen: Mitschuldig an der Krise?
Frontal21, Beitrag vom 24.05.2011, ZDF-Mediathek
- Warum Rating-Agenturen verramscht werden müssen, ein Gastkommentar von Thomas Straubhaar
auf spiegel.de, vom 05.05.2010
- EZB will Ratingagenturen beschneiden Tobias Bayer und Peter Ehrlich
auf wissen.de, vom 03.03.2010
- Krise in Griechenland – EU-Kommission ermahnt Ratingagenturen,
tagesschau.de, vom 28.04.2010
- Scharfe Kritik an den Rating-Agenturen,
nzz.ch, vom 12.07.2007
Konzepte
Wesentliches Schlagwort: Kreditwürdigkeit
Wesentliches Schlagwort: Länderrisiko
Wesentliches Schlagwort: Ratingagentur
Literaturliste
The credit ratings game / Patrick Bolton, Xavier Freixas and Joel Shapiro.
- The credit ratings game / Patrick Bolton, Xavier Freixas and Joel Shapiro.
(2012) In: The journal of finance. – Bd. 67.2012, 1, (Feb.2012) S. 85-112.
- The credit ratings game / by Patrick Bolton, Xavier Freixas and Joel Shapiro.
(2010) [Working papers / Department of Economics and Business, Universitat Pompeu Fabra ; 1221]; Online-Ressource (34 S., 326 Kb).
- The credit ratings game / by Patrick Bolton, Xavier Freixas and Joel Shapiro.
(2009) [Working papers / Department of Economics and Business, Universitat Pompeu Fabra ; 1149]; Online-Ressource (45 S., 289 Kb).
- The credit ratings game / Patrick Bolton; Xavier Freixas; Joel Shapiro.
(2009) Cambridge, Mass.; 45 S.
Are rating agencies powerful? : an investigation into the impact and accuracy of sovereign ratings / John Kiff, Sylwia Nowak, and Liliana Schumacher.
- Are rating agencies powerful? : an investigation into the impact and accuracy of sovereign ratings / John Kiff, Sylwia Nowak, and Liliana Schumacher.
(2012) IMF working paper ; 12/23; Online-Ressource (PDF-Datei: 34 S., 1,190 KB).
Länderrisiko : die ökonomischen Konsequenzen einer Herabstufung durch die Ratingagenturen / Benjamin Käfer; Jochen Michaelis.
Bei der Kritik an den Rating-Agenturen wird häufig missachtet, dass ihre Macht weitgehend politikgemacht ist. Es sind der Staat und die EZB, die über Gesetze und Regulierungen den Ratings eine Multiplikatorwirkung zuschreiben. Dieser Beitrag skizziert anhand der Länder-ratings die einschlägigen Wirkungskanäle.
- Länderrisiko : die ökonomischen Konsequenzen einer Herabstufung durch die Ratingagenturen / Benjamin Käfer; Jochen Michaelis.
(2012) In:  . – Bd. 92.2012, 2, (Feb.2012) S. 95-100.
- Länderrisiko : die ökonomischen Konsequenzen einer Herabstufung durch die Rating-Agenturen / Benjamin Käfer und Jochen Michaelis.
(2012) Joint discussion paper series in economics ; 02-2012; Online-Ressource (PDF-Datei: 12 S., 178,97 KB).
A Century of Sovereign Ratings / by Norbert Gaillard.
Norbert Gaillard
- A Century of Sovereign Ratings / by Norbert Gaillard.
(2012) New York, NY; Online-Ressource.
- A century of sovereign ratings / Norbert Gaillard.
(c 2012) New York, NY [u.a.]; X, 196 S.
- A Century of Sovereign Ratings
(2011) 1. Aufl. – [s.l.]; Online Ressource (206 S.).
Regulating credit ratings agencies : where to now? / Amadou N. R. Sy.
- Regulating credit ratings agencies : where to now? / Amadou N. R. Sy.
(2011) In: Journal. – Antwerp. – Bd. 31.2011, (Mar.2011) S. 141-150.
Wettbewerb auf dem Ratingmarkt / Hilko Holzkämper.
- Wettbewerb auf dem Ratingmarkt / Hilko Holzkämper.
(2011) In: Gesundheitsökonomie und Wirtschaftspolitik. – Stuttgart. – 2011, S. 201-217.
Ratings in der Krise / Valerie Bösch.
- Ratings in der Krise / Valerie Bösch.
(2011) Materialien zu Wirtschaft und Gesellschaft ; 110; 45 S.
Rating agencies in the face of regulation / Christian C. Opp; Marcus M. Opp; Milton Harris.
- Rating agencies in the face of regulation / Christian C. Opp; Marcus M. Opp; Milton Harris.
(2011) Last rev.: October 26, 2011. – Working papers / Wharton School, University of Pennsylvania : Finance. – Philadelphia, Pa.; Online-Ressource (PDF-Datei: 39 S., 648,07 KB).
Misguided ventures : a quasi-public European Union credit rating agency / Bartholomew Paudyn.
- Misguided ventures : a quasi-public European Union credit rating agency / Bartholomew Paudyn.
(2011) In:  . – Bd. 46.2011, 5, (9/10.2011) S. 259-262.
What if credit rating agencies were downgraded? : Ratings, sovereign debt and financial market volatility / Donato Masciandaro.
- What if credit rating agencies were downgraded? : Ratings, sovereign debt and financial market volatility / Donato Masciandaro.
(2011) In: . – Bd. 46.2011, 5, (9/10.2011) S. 254-258.
Sovereign rating actions : is the criticism justified? / Owain Ap Gwilym and Rasha Alsakka.
- Sovereign rating actions : is the criticism justified? / Owain Ap Gwilym and Rasha Alsakka.
(2011) In: . – Bd. 46.2011, 5, (9/10.2011) S. 248-253.
Rate the rating agencies! / Karel Lannoo.
- Rate the rating agencies! / Karel Lannoo.
(2011) In: . – Bd. 46.2011, 5, (9/10.2011) S. 246-247.
Did rating agencies boost the financial crisis? / Gunther Tichy.
- Did rating agencies boost the financial crisis? / Gunther Tichy.
(2011) In: . – Bd. 46.2011, 5, (9/10.2011) S. 232-245.
Credit rating agencies : part of the solution or part of the problem?
- Credit rating agencies : part of the solution or part of the problem?
(2011) In: . – Bd. 46.2011, 5, (9/10.2011) S. 232-262.
PIGS or lambs? : the European sovereign debt crisis and the role of rating agencies / Manfred Gärtner; Björn Griesbach; Florian Jung.
This paper asks whether rating agencies played a passive role or were an active driving force during Europe’s sovereign debt crisis. We address this by estimating relationships between sovereign debt ratings and macroeconomic and structural variables. We then use these equ-ations to decompose actual ratings into systematic and arbitrary components that are not explained by observed previous procedures of rating agencies. Next, we check whether both systematic and arbitrary parts of credit ratings affect credit spreads. We find that both do, which opens the possibility that arbitrary rating downgrades trigger processes of self-fulfilling prophecy that may drive even relatively healthy countries towards default. Keywords: Sovereign debt ratings, sovereign default, debt crisis, budget deficit, rating agencies, PIGS, risk premiums, government bond spreads.
- PIGS or lambs? : the European sovereign debt crisis and the role of rating agencies / Manfred Gärtner; Björn Griesbach; Florian Jung.
(2011) In: International advances in economic research. – Bd. 17.2011, 3, (Aug.2011) S. 288-299.
- PIGS or lambs? : the European sovereign debt crisis and the role of rating agencies / Manfred Gärtner, Björn Griesbach and Florian Jung.
(2011) Discussion paper / Universität St. Gallen, School of Economics and Political Science, Department of Economics ; 2011,06; 20 S.
- PIGS or lambs? : the European sovereign debt crisis and the role of rating agencies / Manfred Gärtner, Björn Griesbach and Florian Jung.
(2011) Working paper / University of St. Gallen Law School ; 2011,06; Online-Ressource (PDF-Datei: 20 S.).
Ratingagenturen in der Kritik : eine Analyse der Reformforderungen und –vorschläge / von Theresia Theurl; Dominik Schaetzle.
- Ratingagenturen in der Kritik : eine Analyse der Reformforderungen und –vorschläge / von Theresia Theurl; Dominik Schaetzle.
(2011) Arbeitspapiere des Instituts für Genossenschaftswesen der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster ; 116; Online-Ressource (PDF-Datei: 40 S., 330 KB).
- Ratingagenturen in der Kritik : eine Analyse der Reformforderungen und -vorschläge / von Theresia Theurl; Dominik Schätzle.
(2011) Arbeitspapiere des Instituts für Genossenschaftswesen der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster ; 116; III, 40 Bl.
Ökonomische Funktionen von Ratingagenturen : Ratingagenturen in der neoinstitutionalistischen Finanzierungstheorie / von Dominik Schaetzle.
- Ökonomische Funktionen von Ratingagenturen : Ratingagenturen in der neoinstitutionalistischen Finanzierungstheorie / von Dominik Schaetzle.
(2011) Arbeitspapiere des Instituts für Genossenschaftswesen der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster ; 113; Online-Ressource (PDF-Datei: 46 S., 358 KB).
- Ökonomische Funktionen von Ratingagenturen : Ratingagenturen in der neoinstitutionalistischen Finanzierungstheorie / von Dominik Schätzle.
(2011) Arbeitspapiere des Instituts für Genossenschaftswesen der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster ; 113; III, 46 Bl.
Credit ratings accuracy and analyst incentives / by Heski Bar-Isaac and Joel Shapiro.
- Credit ratings accuracy and analyst incentives / by Heski Bar-Isaac and Joel Shapiro.
(2011) In: The American economic review. – Nashville, Tenn.. – Bd. 101.2011, 3, (Mai.2011) S. 120-124.
Have rating agencies become more conservative? : implications for capital structure and debt pricing / Ramin Baghai, Henri Servaes and Ane Tamayo.
- Have rating agencies become more conservative? : implications for capital structure and debt pricing / Ramin Baghai, Henri Servaes and Ane Tamayo.
(2011) Discussion paper series / Centre for Economic Policy Research ; 8446 : Financial economics; 43 S.
Ratingagenturen in der neoklassischen Finanzierungstheorie : eine Auswertung empirischer Studien zum Informationsgehalt von Ratings / von Dominik Schaetzle.
- Ratingagenturen in der neoklassischen Finanzierungstheorie : eine Auswertung empirischer Studien zum Informationsgehalt von Ratings / von Dominik Schaetzle.
(2011) Arbeitspapiere des Instituts für Genossenschaftswesen der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster ; 110; Online-Ressource (PDF-Datei: 37 S., 237 KB).
- Ratingagenturen in der neoklassischen Finanzierungstheorie : eine Auswertung empirischer Studien zum Informationsgehalt von Ratings / von Dominik Schätzle.
(2011) Arbeitspapiere des Instituts für Genossenschaftswesen der Westfälischen Wilhelms-Universität Münster ; 110; 37 Bl.
Lead-lag relationships and rating convergence among credit rating agencies / Andre Güttler.
- Lead-lag relationships and rating convergence among credit rating agencies / Andre Güttler.
(2011) In: The journal of credit risk. – London. – Bd. 7.2011/12, 1, S. 95-119.
Im Inneren der Weltfinanzkrise : eine kritische Analyse zum Problem des Interessenkonflikts / Timothy Sinclair.
- Im Inneren der Weltfinanzkrise : eine kritische Analyse zum Problem des Interessenkonflikts / Timothy Sinclair.
(2011) In: Die internationale politische Ökonomie der Weltfinanzkrise. – Wiesbaden. – 2011, S. 183-197.
“Bundesbank soll Aufgaben einer Rating-Agentur übernehmen” : sechs Fragen an Mechthild Schrooten / das Gespräch führte Erich Wittenberg.
- “Bundesbank soll Aufgaben einer Rating-Agentur übernehmen” : sechs Fragen an Mechthild Schrooten / das Gespräch führte Erich Wittenberg.
(2011) In: DIW-Wochenbericht. – Berlin. – Bd. 78.2011, 9, (2.Mar.2011) S. 9.
Private ratings, public regulations : credit rating agencies and global financial governance / Andreas Kruck.
- Private ratings, public regulations : credit rating agencies and global financial governance / Andreas Kruck.
(2011) Transformation of the state; Online-Ressource (XVI, 205 S.).
- Private ratings, public regulations : credit rating agencies and global financial governance / Andreas Kruck.
(2011) Transformations of the state; XVI, 205 S.
Credit rating agencies / Jakob de Haan and Fabian Amtenbrink.
- Credit rating agencies / Jakob de Haan and Fabian Amtenbrink.
(2011) Amsterdam; 37 S.
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